久美股份新三板退市转战创业板 应收账款逐年增加怎么破？

　　久美股份原是新三板挂牌公司，2015年5月19日挂牌新三板，2019年8月9日终止挂牌新三板。

　　久美股份主营业务为玻璃钢管道及其附件的研发、生产与销售，主要产品包括船用玻璃钢管道、脱硫玻璃钢管道、海洋工程耐火玻璃钢管道等管道产品及与其配套的法兰、弯头、三通、异径等附件产品。公司产品主要用于船舶及海洋工程装备制造行业。短期内，公司主要收入来源仍为船用玻璃钢管道及其附件和海洋工程耐火玻璃钢管道及其附件，业务领域较为单一。

　　根据容诚会计师出具的《审计报告》，久美股份2018年和2019年归属于母公司股东的净利润分别为4452.82万元和5873.57万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4312.19万元和5893.62万元，扣除非经常性损益前后孰低的净利润均为正且累计不低于人民币5,000.00万元。

　　根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》，公司选择的创业板上市标准为第(一)项标准：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元。”

　　久美股份本次拟申请向社会公众公开发行3275.00万股人民币普通股(A股)，预计募集资金5.03亿元。公开发行新股募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于3个项目：玻璃钢管道、附件及模压制品扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

　　截至本招股说明书签署日，陈和龙直接持有公司46.41%股份，并通过苏州久永飞间接控制公司股份的3.22%，合计控制发行人49.63%的表决权。同时，陈和龙始终担任发行人董事长、总经理职务;

　　孙香头为陈和龙配偶，并通过苏州久永飞间接持有发行人1.12%股份。同时，自2012年12月至今，孙香头始终担任公司副董事长、副总经理职务;陈胜健为陈和龙与孙香头之子，陈胜健直接持有发行人0.20%股份并通过苏州久永飞间接持有发行人1.10%股份。同时，自2018年12月至今，陈胜健始终担任发行人董事职务;

　　最近两年，陈和龙一直实际持有和控制发行人的47%以上的股份及相应表决权，为公司控股股东，未发生变化，陈和龙、孙香头和陈胜健对发行人股东大会、董事会的决议及董事和高级管理人员的提名及任免均具有实质影响。

　　2019年12月30日，为了进一步保持发行人实际控制权的稳定，陈和龙、孙香头和陈胜健签署《一致行动协议》，一致同意在发行人的股东大会、董事会的表决中均应采取一致行动;如各方不能达成一致意见，则以陈和龙的意见为准。

　　2016年9月，被告世纪威迅与原告苏州从众多媒体展厅科技有限公司签订两份《产品购销合同》，向其采购设备，合同总金额22.42万元，世纪威迅已支付11.21万元，原告提出诉讼请求，判令被告支付剩余货款及逾期经济损失，被告以原告直接向世纪威迅下游供应商交付货物非因其指示交付而系两者直接交易进行抗辩。2020年2月7日，苏州市工业园区人民法院出具《民事判决书》，判决被告支付剩余货款11.21万元及逾期利息，被告陈胜健承担连带清偿责任。被告陈胜健及世纪威迅提起上诉，2020年7月23日，江苏省苏州市中级人民法院出具《民事判决书》，驳回上诉，维持原判。截至本招股说明书签署日，该诉讼尚在执行中。

　　此外，久美股份的的应收账款面临逐年增加，存在可能坏账的风险。2017年末、2018年末、2019年末及2020年3月末，公司应收账款账面价值分别为7033.87万元、7407.19万元、1.17亿元及1.15亿元，占流动资产的比例分别为52.13%、49.99%、49.68%及51.74%，应收账款账面价值及占比较大。虽然公司对此表示，面对的客户主要为大型国企或者上市公司下属企业，应收账款发生坏账的可能性较小，但呈现逐年增加的趋势仍然不容忽视。

　　久美股份此次也在此次招股书中的风险因素中提到：截至2020年7月31日，公司报告期各期末应收账款期后回款比例分别为95.14%、95.55%、71.63%及58.49%。随着公司经营规模的持续扩大，应收账款规模可能进一步增加，如果公司采取的收款措施不力或客户经营情况恶化，应收账款发生坏账的风险可能增加。

　　公司下游主要为大型船舶制造企业，国内船舶制造行业较为集中，这一行业特性导致客户较为集中。报告期内，久美股份对前五名客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为81.69%、89.75%、91.41%和95.35%。国内船舶制造企业多为大型国企或者上市公司，通常具有较高的行业地位和较强的抗风险能力，其自身的经营透明度较高、经营状况较为稳健。鉴于船舶行业对产品质量和安全性的要求很高，船舶制造企业一般选择优质的供应商作为合格供应商并建立长期合作关系，因此公司与主要客户的业务具有较高的稳定性和可持续性。虽然如此，但是主要客户的销售收入对公司经营业绩仍有较大的影响，若公司主要客户的经营或财务状况出现不利变化，或者公司与主要客户的合作关系发生变动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。

　　随着2020年国际海事组织“限硫令”的执行，船东需要通过使用低硫燃油、加装脱硫塔或改用清洁燃料来满足要求，船舶脱硫装置改装市场需求旺盛，极大带动了脱硫管道市场的发展，公司船用脱硫玻璃钢管道收入占比快速增长。报告期内，船用脱硫玻璃钢管道收入占比分别为4.92%、1.34%、36.91%和65.25%。

　　据Clarkson预测，按运力总吨计算，截至2020年1月约有12%运力左右的船舶安装了脱硫装置，预计2020年底将提高到19%。根据联合国贸易和发展会议统计数，2019年1月1日全球100总吨及以上的动力型远洋船舶总运力达197,649.10万载重吨，船舶脱硫改造市场增量较大。但2020年初新冠疫情的爆发，导致全球国际贸易的萎缩，油价大幅下跌，船东使用低硫燃油成本降低，船舶脱硫装置改装市场也受到了较大影响。如果船舶脱硫装置改装市场需求持续低迷，将对公司2020年的经营业绩产生影响。

　　公司主营业务为玻璃钢管道及其附件的研发、生产与销售，主要产品包括船用玻璃钢管道、脱硫玻璃钢管道、海洋工程耐火玻璃钢管道等管道产品及与其配套的法兰、弯头、三通、异径等附件产品。公司产品主要用于船舶及海洋工程装备制造行业，虽然公司专门成立了陆用管道事业部和复合绝缘子事业部用于从事相关新产品研发，但均处于在研状态，产品的研发和上市存在一定的不确定性。短期内，公司主要收入来源仍为船用玻璃钢管道及其附件和海洋工程耐火玻璃钢管道及其附件，业务领域较为单一。如果公司下业的市场需求发生重大不利变化，将会对公司的营业收入和盈利能力带来不利影响。

　　公司的主要原材料为环氧树脂、无碱玻纤和固化剂，报告期内，环氧树脂、无碱玻纤和固化剂占原材料比例分别为64.17%、70.40%、73.41%和70.48%，占比较高。虽然公司不断通过技术更新和生产流程优化降低生产成本，扩大供应商的选择范围，并且与主要原材料供应商保持良好的合作关系，但公司仍存在主要原材料价格波动给生产经营带来不利影响的风险。返回搜狐，查看更多